母基金行业步入存量深耕期：耐心资本引领高质量发展新航向

峰会聚焦：行业生态重塑与耐心资本崛起

2026年7月25日至26日，第七届中国母基金峰会在北京隆重召开，由母基金研究中心主办。会议齐聚了政府部门、行业协会、主流母基金、保险资管及知名投资机构等300多位嘉宾，围绕“十五五”规划开局之年母基金行业如何穿越周期、重塑生态并走向高质量增长展开深度研讨。

存量优化时代到来：规模稳中有进，投资更趋审慎

母基金研究中心创始人、水木资本董事长唐劲草在峰会现场发布了《2026上半年中国母基金全景报告》。他指出，国内母基金正从规模扩张的粗放模式转向质量与全周期管理的精细化路径，发展逻辑核心从追求短期账面收益转变为培育适配硬科技赛道的长期资本。数据显示，2026年上半年母基金管理总规模达3.52万亿元，其中政府引导基金约3万亿元，市场化母基金4566亿元，S基金规模66亿元。上半年投资总额约2600亿元，新发起母基金34个，新增规模近1700亿元。唐劲草分析称，行业呈现三大趋势：管理规模存量优化、民营母基金持续缩减、投资节奏更显审慎。资金来源上，政府资金仍占主导；评价标准方面，LP将DPI（投入资本分红率）视为核心指标，其次为IRR（内部收益率）和MOC（投资回报倍数）。“整体收益数据正在好转，市场化母基金收益优于政府引导基金，这符合政府引导基金以产业培育为主、财务回报为辅的定位。”唐劲草补充道。

全球投资逻辑重构：资本向战略领域集中

联合国贸易和发展组织投资与企业司司长李楠从国际视角剖析了投资新趋势。他透露，2025年全球FDI增长6%至1.624万亿美元，但跨境并购下降7%，表明全球投资活动更趋审慎和集中。资本高度聚焦人工智能、半导体、能源转型等战略性行业，并主要流向高收入国家。李楠建议母基金拓展功能角色，成为专业化资本配置者、长期资本组织者及风险分担者，在跨境投资中承担更大责任，动员更多资本参与产业生态构建。

AI赋能投资：从辅助到核心驱动力

零一万物创始人、CEO李开复在演讲中强调，AI的推理能力与扩散速度远超移动互联网，成本正快速下降。随着大模型进入应用阶段，AI智能体将成为企业决策与管理的关键辅助。他呼吁投资机构以ROI为核心目标，利用AI构建投研增强系统，实现360度风险评估、估值判断及投后管理。“真正的AI转型必须由企业一把手推动，才能带来实质性收入增长与成本下降。”此外，峰会多场圆桌论坛中，国家级母基金、政府引导基金及S基金等领域嘉宾还探讨了“十五五”发展航向、监管新规下的破局转型及S基金新机遇等话题。