能源REITs密集登场 公募REITs市场调整中孕育布局窗口

近期，公募REITs赛道迎来新一轮资产扩容，两单清洁能源基础设施项目先后挂牌上市。8月7日，华泰三峡新能源REIT正式亮相上交所，实现东北区域能源类公募REITs零的突破；此前一周，中航中核汇能新能源REIT亦完成上市。值得注意的是，上述两个项目在询价阶段均获得超百倍认购，折射出资金对优质绿色能源资产的追逐热情。

两单绿色能源资产登陆资本市场

新近上市的华泰三峡新能源REIT，其底层资产为三峡新能源大连庄河Ⅲ海上风电项目，总装机容量达29.88万千瓦，系东北地区首个完成核准、开工及全容量并网的海上风电工程。该项目由三峡新能源（集团）股份有限公司作为原始权益人，依托其控股股东长江三峡集团的产业背景。值得关注的是，项目针对高纬度严寒海域环境定制低温型风电机组，并创新铺设总长27公里的无接头海底电缆，攻克了基岩起伏大、桩基施工难等一系列技术壁垒，为同类海域风电开发提供了可复制的工程样本。

发行数据显示，华泰三峡新能源REIT募集资金规模约40.065亿元，网下有效认购倍数高达140.05倍，公众投资者有效认购倍数亦达61.23倍，市场参与热度可见一斑。

稍早上市的中航中核汇能新能源REIT，则汇聚了位于新疆的北塔山风电项目与广西的富川协合风电项目，合计装机容量196兆瓦，年均发电量约4亿千瓦时。两大资产分别地处西北与华南风能富集带，形成南北呼应、优势互补的区域布局。在发行环节，该产品网下认购倍数触及361.36倍，公众认购倍数更高达424.36倍，显示出投资者对新能源基础设施资产的热烈追捧。

二级市场短期承压 资金面扰动主导波动

与新品发行端的火热形成对照，公募REITs二级市场近期经历了一轮显著回撤。据Wind数据统计，中证REITs全收益指数于6月24日一度下探至928.96点，跌破千点关口，随后虽有短暂修复，但近期再度走弱。截至8月7日收盘，该指数报938.08点，自7月以来累计下挫3.34%，年内跌幅扩大至7.11%。

从近60个交易日的表现来看，市场整体颓势明显：65只上市产品悉数录得负收益，其中建信中关村REIT、招商科创REIT、中金亦庄产业园REIT及中航易商仓储物流REIT的区间跌幅均超过30%，另有中信建投沈阳国际软件园REIT、工银蒙能清洁能源REIT等多只产品跌幅逾20%。拉长至年内维度，全市场78只存量REITs中仅有13只实现正收益，占比不足两成。

市场分析认为，此番调整或与新产品发行分流资金、部分限售份额集中解禁等阶段性供需因素相关。然而，在价格风险逐步释放之后，公募REITs的估值吸引力正在回升，部分品种已进入具备安全边际的配置区间。

机构视角：分红确定性重塑配置价值

面对市场寒意，多家机构反而开始强调长期布局的逻辑。一位REITs基金经理指出，历经此轮估值修复，大量产品的价格已回落至性价比突出的水平。从收益指标审视，当前产权类REITs的现金分派率与国债收益率的利差处于历史高位，经营权类产品的内部回报率同样具备吸引力。对于追求稳健现金流、持有周期较长的配置型资金而言，当前时点无疑值得重视。

中泰证券分析师陈希瑞认为，公募REITs虽在资产属性上区别于股票、债券及外汇，但其兼具股性与债性：二级市场波动体现股性特征，而稳定高比例分红则彰显债性特质。这种与股债市场不完全联动的收益结构，使其成为分散组合风险的有效工具。他建议投资者密切关注板块轮动及扩募带来的结构性机会，同时留意宏观环境、政策导向及基础设施运营基本面的边际变化，并警惕回撤风险。

中信建投地产经营服务及REITs首席分析师黄啸天则强调，公募REITs的经营韧性正持续获得验证。统计显示，2026年一季度20只次新REITs收入及可供分配金额的平均达成率均超过104%，抗周期属性表现突出。在利率中枢下行与优质资产稀缺并存的宏观背景下，REITs现金流稳定、分红预期明确的优势愈发凸显。当前产权类REITs的平均分派率已达4.7%，相较于红利类资产的配置价值显著提升。