有色板块午后走强，铝供应扰动催化行情，ETF配置价值凸显

8月21日，A股市场呈现分化格局，三大指数涨跌互现，但黄金与有色金属板块表现尤为亮眼。截至14时05分，黄金股ETF华夏（159562）上涨2.87%，有色金属ETF华夏（516650）同步走高，涨幅达2.05%。个股层面，湖南白银与白银有色封涨停，国城矿业、赤峰黄金分别上涨7.44%和6.25%，赣锋锂业亦录得4.74%的涨幅。与此同时，中国稀土、云南锗业跌幅超过3%，腾远钴业、华峰铝业及中国铀业等小幅承压。

中东局势扰动供给，铝产量显著收缩

近期受中东地缘政治紧张影响，该区域原铝生产受到明显冲击。国际铝业协会（IAI）最新数据显示，海湾地区7月原铝产量同比骤降44%，由上年同期的52.3万吨滑落至29.3万吨；海外地区7月原铝产量环比亦出现超过10%的降幅。供应端收缩为铝价提供了较强支撑，但市场对后续复产进程仍存分歧。

机构观点：短期扰动与长期景气并存

国海证券分析认为，短期来看，美伊局势仍未明朗，中东部分电解铝项目若快速复产，将对铝价形成压制；国内铝社会库存延续去化，但高温天气在一定程度上抑制了终端需求。氧化铝方面，国内运行产能存在阶段性扰动，整体过剩格局尚未根本扭转；受几内亚雨季影响发运，铝土矿价格小幅抬升，为氧化铝价格带来成本支撑。放眼长期，铝行业供给增量有限，而需求端仍具增长空间，行业有望维持高景气，维持铝行业'推荐'评级。

广发期货则从产业链利润角度切入：铜矿企业因采矿成本相对固定，利润天然受益于铜价上涨；冶炼企业的盈利则主要依赖加工费及副产品收益。今年硫酸和小金属等冶炼副产品价格上行，有效对冲了加工费的下滑，在上半年铜价持稳、硫酸价格翻倍的背景下，冶炼企业利润弹性更为突出。

有色金属ETF华夏：一键布局全产业链机遇

有色金属ETF华夏（516650，场外联接016707/016708/021534）紧密跟踪中证细分有色金属产业主题指数，覆盖黄金、铜铝等工业金属，以及稀土、钨钼等小金属，还包括锂钴等能源金属。该指数中铜铝及算力金属占比较高，且相关ETF为跟踪同一指数中规模最大的产品，为投资者提供了便捷的一站式配置工具。随着8月下旬中报密集披露，有色金属板块有望迎来业绩驱动的结构性行情，相关ETF的配置价值值得关注。